Gestão & Produção
https://gestaoeproducao.com/article/doi/10.1590/0104-530X2958-16
Gestão & Produção
Artigo Original

Sustentabilidade corporativa e criação de valor: o caso “Dow Jones Sustainability Index”

Corporate sustainability and value creation: the case of the “Dow Jones Sustainability Index”

Zago, Ana Paula Pinheiro; Jabbour, Charbell José Chiappetta; Bruhn, Nádia Campos Pereira

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Resumo

A escolha de uma empresa para fazer parte da listagem do DJSI gera uma série de expectativas quanto aos
benefícios advindos dessa conquista. Espera-se que o investimento no desenvolvimento sustentável e a consequente
inclusão da empresa nesse seleto grupo traga benefícios econômicos e estratégicos refletidos na valorização da
empresa no mercado. Entretanto, a relação entre desempenho socioambiental e desempenho financeiro é bastante
complexa. Nesse contexto, o objetivo deste estudo é verificar se a inclusão de uma empresa na listagem do DJSI, o
que pressupõe alta performance socioambiental, proporciona maior retorno financeiro para ela. O estudo de evento é
utilizado como metodologia para investigar a existência de retornos anormais quando a informação sobre a inclusão
da empresa na listagem é divulgada, analisando-se a hipótese de que o mercado tem expectativas positivas quanto
à participação no DJSI. Participaram do estudo 123 empresas que constam na listagem do DJSI, edição 2013/2014,
e comercializam suas ações na Bolsa de Valores de Nova York. Os resultados alcançados apontam para um efeito
nulo, não se confirmando a hipótese de maior retorno devido à inclusão no DJSI, mas também não indicando uma
redução no desempenho financeiro associada a esse fato.

Palavras-chave

DJSI; Sustentabilidade corporativa; Desempenho financeiro.

Abstract

Choosing an enterprise that will be part of Dow Jones Sustainability Index (DJSI) raises some expectations
concerning this conquest benefits. We hope that the investment on sustainable development and the inclusion of
the company in this select group bring economic and strategic benefits that can reflect in the company market
valorization. However, the correlation between social, environmental and financial development is quite complex.
In this context, this paper aims to verify whether the inclusion of an enterprise in DSJI list, which presupposes a
high social and environmental performance, provides it with greater financial return. We use the case study method
in order to investigate the existence of abnormal returns when disclosing the information of the company inclusion
in the list, as well to analyze the hypothesis that market has positive expectations concerning to DSJI participation.
This study included one hundred and fifty-four companies listed in DSJI that trade their shares on the New York
Stock. The results show no effect and do not confirm the greater return hypothesis, but neither do they indicate a
reduction in financial performance associated do this fact.

Keywords

Dow Jones Sustainability Index; Corporate sustainability; Financial performance.

Aceito em:
23/02/2018

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